作家：华泰期货

中枢不雅点

■ 阛阓分析

原油价钱诚然近期出现小幅赞成，但全体保管高位，Brent 依然处于 90 好意思元/桶以上关 口。关于沥青而言，意味着资本端因循还在连接。站在具体供需层面，由于原料价钱走高，沥青真金不怕火厂玄虚利润受到冲击，近期部分真金不怕火厂开动镌汰坐褥负荷，国内供应呈现旯旮收紧态势。

此外，结尾需求也在奴隶季节性改善。在这么的布景下，沥青累库迹象不昭彰，国内真金不怕火厂与社会库存保管在中低位水平，阛阓压力相对有限。但从朝上的驱动来看，沥青阛阓现在也枯竭昭彰的利好，价钱朝上弹性或弱于原油。磋议到沥青估值照旧较低，且原油出现赞成，不错将前期空 BU 裂解价差的头寸止盈离场，恭候 新的契机。

政策

单边中性偏多，下方存在资本端因循；空 BU 裂解价差头寸可暂时平仓离场

■ 风险

无